新股研究大理药业:全国中药企业前50强

         大理药业招股书中也提到，公司高度重视中药注射剂安全性风险，自2009年开始对其主要产品开展安全性再评价工作。但其也坦诚，产品安全性研究取得确定性结果需要时间，若在此期间业内再次发生中药注射剂相关的医疗事故，或相关研究得出不利结论，可能对公司的正常经营产生不利影响。
         被纳入国家医保 药品目录仅仅是产品维持、扩大销售的第一步。在国家医保药品目录发布后，各省（自治区、直辖市）有权按规定对目录中的乙类药品进行调整后，再发布本地医保药品目录，而醒脑静注射液和黄芪注射液正属于国家医保药品目录的乙类药品，因此若产品未能纳入调整后的医保药品目录，公司的业绩也将受到不利影响。

【·                                                                                                 转贴                                                                                                  新新之火                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                     2017-09-04 14:32只看该作者(-1)】                                 

                                                大理药业原材料人工麝香断货 连续三年业绩下滑
       [淘股吧]
       证监会网站7月18日发布消息，大理药业股份有限公司（简称“大理药业”)首获IPO批文，保荐机构为中信证券。
      
         公开资料显示，大理药业股份有限公司是一家专注于中西药注射剂的医药企业，公司主营业务系中西药主数据的生产与销售。公司核心产品为醒脑静注射液和参麦注射液，占公司收入合计超过90%。
      
       过于依赖单一原材料供应 断货导致三年业绩大幅下滑
      
       大理药业招股说明书披露，2014年-2016年期间，公司营业收入分别为33868.64万元、26696.53万元和27576.48万元，归属于母公司的净利润分别为10007.00万元、6229.27万元和6216.57万元。2015年度公司的经营业绩较2014年度出现下滑，2016年度经营业绩与2015年基本持平。和讯网发现，大理药业的营业收入主要来源于醒脑静注射液和参麦注射液，2014-2016年两大产品合计收入占公司营收的比例分别为93.12%、98.39%和98.86%。所以业绩下滑原因主要系主要产品之一醒脑静注射液的重要原材料人工麝香供应不足，导致醒脑静注射液的产量和销量下降所致。招股说明书显示，2014年-2016年期间，公司的人工麝香采购金额（含税）分别为8899.80万元、6008.24万元和6780.23万元，占公司当年度原材料采购金额的比重分别为66.96%、59.28%和66.33%。

2016年大理药业原材料采购情况
      
       大理药业表示表示，人工麝香的全国独家生产批准文号由北京联馨药业有限公司持有，由其进行独家生产并由中国中药公司作为其全国总经销商，因此公司的采购途径单一。2015年、2016年由于北京联馨药业有限公司厂房搬迁导致人工麝香供应出现短缺，进而公司醒脑静注射液产量和销量均出现下滑。
      
       收入过度集中主导产品 比例远超过九成
      
       招股说明书显示，报告期内，公司营业收入主要来源于醒脑静注射液和参麦注射液两大主导产品。2014年-2016年，醒脑静注射液和参麦注射液占公司营业收入的比重分别为93.12%、98.39%和98.86%。市场上同类产品的竞争相对比较充分，如果公司不能持续有效地应对市场竞争、进一步扩大两大主导产品的市场份额，一旦这两大主导产品的销量或售价发生不利变化，而公司又未能有效扩大其他品种的销量和市场份额，公司经营业绩的持续增长将受到较大压力，有可能出现公司经营业绩增幅放缓甚至下滑的风险。

大理药业主导产品销售情况