大理第2家上市公司诞生

大理药业

作者：付梦莹
今日，大理药业股份有限公司进行网上申购，正式登陆上交所进入倒计时阶段，成为大理第2家、云南第33家A股上市公司。
其在2014年11月开始接受上市辅导，2015年底第一次报送了IPO招股说明书，今年6月底又报送新材料，于7月18日获得发审委通过，9月1日首发申请获证监会核准。
大理第2家上市公司
大理药业并不是大理第1家上市公司，因为大理历史上曾经有过1家上市公司。
早在20年前，大理就有了第1家A股上市公司——云南大理造纸股份有限公司，也是云南第8家上市公司。云南大理造纸厂持有“大理造纸”49.3%的股权，为第一大股东。
1999年，云南大理造纸厂将“大理造纸”25.53%股份，转让给江苏省张家港保税区保税实业股份有限公司，后者成为第一大股东。2000年，公司新增生物高新技术应用、开发；高新技术及电子商务、网络应用开发等经营范围，变更名称为云南新概念保税科技股份有限公司，证券简称变为“保税科技”，注册地从大理迁至昆明。大理此后再无上市企业，直至现在大理药业上市。
2002年，受环保政策影响，公司造纸业务无法继续，大理造纸分公司停产关闭，后又将造纸厂相关资产进行出售，便不再经营造纸业务。
此后，保税科技的股东又历经了多次变更。2005年，张家港保税区金港资产经营有限公司持有“保税科技”29.98%，成为控股股东。2009年，“保税科技”又把注册地址迁至江苏省张家港保税区，成为了江苏省的上市公司。公司名称多次变更，今年6月变更为现在的张家港保税科技（集团）股份有限公司。
此次上市的大理药业，前身为大理药业有限公司，
1996年由大理制药厂、大理市医药有限公司、云南省弥渡县医药公司共同设立，主营醒脑静注射液和参麦注射液等中西药注射剂的生产和销售。其中，大理医药由大理市经贸委和杨君祥共同设立，但实际上大理市经贸委仅作为主管部门，未履行出资义务，其所持大理医药股权是代杨君祥持有。
2003年，大理药业引入新股东立兴实业有限公司和新疆立兴股权投资管理有限公司（原名云南创立投资管理有限公司）后，二者分别持有25%、24%的股份，公司成为中外合资企业。这两个新股东为同一家族控制，其中，立兴实业注册在香港，其实际控制人曾继尧是新疆立兴大股东曾立华的父亲。
大理药业可谓是家族企业。公司在2008年股改为现在的大理药业股份有限公司。自2012年后，杨君祥与妻子尹翠仙、儿子杨清龙合计控制大理药业50%以上的股权，且实际控制公司的经营管理，三人同为公司实际控制人。此次上市前，杨君祥直接持有大理药业34%的股权，其一家三口合计持有54%的股权。上市后，三人合计持股比例降将至40.5%，仍对大理药业形成控制。

杨君祥、尹翠仙夫妇都拥有加拿大永久居留权。杨出生于1962年，18岁就在大理州水文站工作，后又在大理市政府办公室任职，30岁时创办大理市医药公司，4年后创办了大理药业并担任总经理，2002年起担任大理药业董事长兼总经理至今。尹出生于1963年，19岁担任大理州电力公司助理工程师，1999年起担任大理药业董事至今。
而1988年出生的杨清龙，一直在大理药业公司任职，并自3年前起担任副董事长。

图中为杨君祥
业绩下滑、大手笔分红
从业绩来看，大理药业在2014年营业收入、净利润达到最高点，此后2年有所下滑。2014-2016年的营业收入分别为3.39亿元、2.67亿元和2.76亿元，归母净利润分别为1亿元、0.62亿元、0.62亿元。今年上半年，其业绩有所增长，实现营收1.3亿元，同比增长9%，归母净利润为0.31亿元，同比增长24%。
对于经营业绩下滑的原因，大理药业解释，主要是核心产品之一醒脑静注射液的重要原材料人工麝香供应不足，导致产品销量下降。
据资料显示，公司的营收主要来源于醒脑静注射液和参麦注射液，近3年这两大产品合计收入占总营收的比例分别为93%、98%和99%。大理药业表示，市场上同类产品的竞争相对比较充分，如果公司不能持续有效的应对市场竞争，又未能有效扩大其他品种的销量和市场份额，有可能出现经营业绩增幅放缓甚至下滑的风险。
此外，大理药业2012年至2016年产能利用率也连续下滑，分别为71%、58%、48%、34%、32%。
其IPO预计募投金额为2.62亿元，主要投向中药注射剂现代化发展、药品研发技术中心建设、营销网络建设和补充流动资金。
但另一方面，看似缺钱的大理药业分红却很“大方”。据IPO材料显示，其近3年共进行了5次分红，合计分配净利润3.51亿元，其中，股利分配3.26亿元、转增股本0.25亿元。利润分配金额约为募投资金的1.34倍，占2012年至2016年净利润合计的85%。
也就是说，如果过去几年不分红，大理药业完全可以靠自身的盈利积累来投资这些项目。

云南10家拟上市企业
现在，云南拟上市的企业至少已有10家，其中5家报送了IPO材料，5家正进行上市辅导。
目前排队最靠前的是华能水电，全称为华能澜沧江水电股份有限公司，是排队企业中唯一一家央企，也是中国装机总容量第二大水电企业。其于2016年6月向证监会报送招股说明书，又于今年8月底更新了招股说明书，拟在上交所公开发行不超过22.1亿股，募集资金约80亿元。

云南神农农业产业集团股份有限公司，也于去年6月向证监会报送了IPO材料。该企业为家族企业，何祖训、何乔关、何月斌、何宝见兄妹4人同为实际控制人，控制着公司98.41%的股权。

还有3家企业，报送材料的时间是今年。其中，华致酒行连锁管理股份有限公司于4月底报送了材料，拟登陆深交所创业板。但这是华致酒行第二次向资本市场发起进攻，其在2011年首次IPO被否。如果上市成功，将成为首家酒类零售连锁上市公司，也是云南首家通过“IPO扶贫”政策上市的公司。

云南健之佳健康连锁店股份有限公司，于5月向证监会报送了IPO材料。红塔证券于2017年6月报送了IPO材料。

还有5家企业正接受上市辅导，分别是昆明联诚科技股份有限公司（已在新三板终止挂牌）、云南北方奥雷德光电科技股份有限公司（新三板挂牌企业）、云南锦苑花卉产业股份有限公司、云南黄金矿业集团股份有限公司、云南云河药业股份有限公司。昆明赛诺制药股份有限公司于去年底接受上市辅导，不过在今年6月辅导工作终止了。

此外，已排了2年队的云南震安减震科技股份有限公司已终止IPO。其在2015年7月就向证监会报送了招股说明书，拟登陆深交所创业板。等待近两年后，在2017年4月又重新报送材料。但据证监会公告，该公司已在今年7月已被终止IPO。